Kapitāla atdeves slieksnis. Kā tiek aprēķināta pašu kapitāla atdeves attiecība? Kādas kļūdas cilvēki pieļauj, izmantojot ROA un ROE
Pamatkapitāls raksturo akcionāru ieguldījumu atdevi pēc uzņēmuma saņemtās peļņas. Šo faktoru var apzīmēt ar saīsinājumu ROE (atgriešanās gada investīcijas) un ir cits nosaukums - uz akciju.Aprēķins tiek veikts pēc formulas:
Tīrie ienākumi ietver dividendes, kas samaksātas par priekšrādītām akcijām, bet neietver tās, kas samaksātas par parastajiem vērtspapīriem. Pašu kapitāla vērtība neietver priekšrocības akcijas.
Kāds ir kapitāla atdeves rādītāja noderīgums?
Tas ļauj spriest, cik efektīvi tas tiek izmantots. Ir svarīgi apsvērt: attiecība parāda tikai tās kapitāla daļas efektivitāti, kas pieder uzņēmuma īpašniekiem. ROE netiek uzskatīts par visuzticamāko organizācijas finanšu stāvokļa rādītāju - parasti tiek uzskatīts, ka tas pārvērtē uzņēmuma vērtību.
Ir pieci galvenie nozīmes interpretācijas veidi:
1. Nolietojums... Augsts ROE norāda uz nevienmērīgu nolietojumu.
2. Izaugsmes tempi... Uzņēmumiem, kas strauji aug, ir zema ROE.
3. Projekta ilgums... Ilgtermiņa projektiem raksturīga augsta koeficienta vērtība.
4. Laika starpība... Jo ilgāks laika posms starp ieguldījumu izdevumiem un to atdevi, jo augstāka ir ROE.
Apsveriet kapitāla atdeve uzņēmumiem. Padziļināsimies divu koeficientu analīzē, kas nosaka pašu kapitāla atdevi: kapitāla atdeve (ROE), ieguldītā kapitāla atdeve (ROCE).
Kapitāla un ieguldītā kapitāla atdeves koeficientu noteikšana
Kapitāla atdeves koeficients (Kapitāla atdeve, ROE) parāda, cik efektīvi uzņēmumā tika ieguldīti pašu līdzekļi.
Kapitāla atdeves koeficients(Nodarbinātā kapitāla atdeve, ROCE) parāda, cik efektīvi ir ieguldīt uzņēmumā gan pašu, gan aizņemtos līdzekļus. Rādītājs atspoguļo to, cik efektīvi uzņēmums savā darbībā izmanto savu pamatkapitālu un ilgtermiņā piesaistītos līdzekļus (investīcijas).
Lai saprastu pašu kapitāla atdevi, mēs analizēsim un salīdzināsim divus ROE un ROCE koeficientus. Salīdzinājumā jūs redzēsiet atšķirības starp vienu un otru. Divu kapitāla atdeves koeficientu parsēšanas shēma būs šāda: apsveriet koeficientu ekonomisko būtību, aprēķinu formulas, standartus un aprēķiniet tos vietējam uzņēmumam.
Kapitāla atdeve... Ekonomiskā būtība
Finanšu analītiķi praksē izmanto ieguldītā kapitāla atdeves koeficientu (ROCE), lai noteiktu peļņas likmi, ko uzņēmums gūst no ieguldītā kapitāla (gan pašu kapitāla, gan aizņemtā kapitāla).
Kam tas paredzēts? Lai varētu attaisnot aprēķināto atdeves likmi ar citiem uzņēmējdarbības veidiem, lai pamatotu ieguldījumu.
Kopējā kapitāla atdeve. Rādītāju salīdzinājumsROE unROCE
| ROE | ROCE | |
| Kas izmanto šo attiecību? | Īpašnieki | Investori + īpašnieki |
| Galvenās atšķirības | Pamatkapitāls tiek izmantots kā ieguldījums uzņēmumā | Gan pašu, gan piesaistītais kapitāls (ar akcijām) tiek izmantots kā ieguldījums uzņēmumā. Turklāt no neto peļņas nevajadzētu aizmirst par dividenžu atskaitīšanu. |
| Aprēķina formula | \u003d Neto peļņa / Pašu kapitāls | \u003d (Neto ienākumi) / (Pašu kapitāls + Ilgtermiņa saistības) |
| Standarta | Maksimizēšana | Maksimizēšana |
| Izmantojamā nozare | Jebkurš | Jebkurš |
| Novērtēšanas biežums | Katru gadu | Katru gadu |
| Uzņēmuma finanšu novērtēšanas precizitāte | Mazāk | Vairāk |
Lai labāk izprastu atšķirību starp pašu kapitāla atdeves rādītājiem, atcerieties, ka, ja uzņēmumam nav priekšroku akcijām (ilgtermiņa saistības), tad ROCE \u003d ROE vērtība.
Kā nolasīt pašu kapitāla atdevi?
Ja kapitāla atdeves koeficients (ROE vai ROCE) samazinās, tas norāda, ka:
- Palielinās pašu kapitāls (kā arī parāds ROCE).
- Aktīvu apgrozījuma samazināšanās.
Ja kapitāla atdeves koeficients (ROE vai ROCE) palielinās, tas liek domāt, ka:
- Uzņēmuma peļņa pieaug.
- Finanšu sviras pieaug.
Kapitāla atdeve... Likmes sinonīmi
Apsvērsim pašu kapitāla atdeves un ieguldītā kapitāla atdeves sinonīmus kopš tā laika bieži literatūrā tos sauc citādi. Lai izvairītos no neskaidrībām terminos, ir lietderīgi zināt visus nosaukumus.
| Sinonīmi kapitāla atdevei (ROE) | Sinonīmi ieguldītā kapitāla atdevei (ROCE) |
| kapitāla atdeve | piesaistītā kapitāla atdeve |
| Kapitāla atdeve | kapitāla atdeve |
| Pašu kapitāla atdeve | peļņa no kopējā pamatkapitāla |
| pamatkapitāla efektivitāte | ieguldītā kapitāla attiecība |
| Pašu kapitāla atdeve | Nodarbinātā kapitāla atdeve |
| ieguldītā kapitāla atdeve |
Zemāk redzamais attēls parāda uzņēmuma stāvokļa novērtēšanas precizitāti, izmantojot dažādus koeficientus.
Izmantotā kapitāla koeficients (ROCE) ir noderīgs, analizējot uzņēmumus, kur ir augsta kapitāla izmantošanas intensitāte (bieži tiek veikti ieguldījumi). Tas ir saistīts ar faktu, ka ieguldītā kapitāla koeficients aprēķinos izmanto piesaistītos līdzekļus. Izmantojot ieguldītā kapitāla koeficientu (ROCE), varat izdarīt precīzāku secinājumu par uzņēmumu finanšu rezultātiem.
Kapitāla atdeve... Aprēķinu formulas
Aprēķina formulas pašu kapitāla atdevei.
Kapitāla atdeves koeficients \u003d Neto peļņa / Pašu kapitāls \u003d
2400. lpp. / 1300. lpp
Nodotā \u200b\u200bkapitāla attiecība \u003d tīrā peļņa / (pašu kapitāls + ilgtermiņa saistības) \u003d
2400. lpp. / (1300. lpp. + 1400. lpp.)
Ārvalstu versijā pašu kapitāla atdeves un izmantotā kapitāla atdeves formula būs šāda:
Neto ienākumi - tīrā peļņa,
Vēlamās dividendes - dividendes par priekšrocību akcijām,
Kopējais akciju turētājs - parastā pamatkapitāla summa.
Cita ārvalstu formula (saskaņā ar SFPS) ieguldītā kapitāla atdevei:
Bieži ārvalstu avotos ROCE aprēķina formulā tiek izmantots EBIT (peļņa pirms nodokļiem un procentiem), Krievijas praksē bieži tiek izmantota tīrā peļņa.
Video apmācība: "Ieguldītā kapitāla atdeve"
Rentabilitāte kapitāls. Aprēķins balstīts uz Mechel OAO piemēru
Lai labāk saprastu, kāda ir kapitāla atdeve, apsveriet divu tā koeficientu aprēķinu vietējam uzņēmumam.
Lai novērtētu Mechel OAO kapitāla atdevi, no oficiālās vietnes mēs ņemam finanšu pārskatus par četriem 2013. gada periodiem un aprēķinām ROE un ROCE rādītājus.
Mechel OAO -1 kapitāla atdeve
Mechel OAO -2 kapitāla atdeve
Mechel OAO kapitāla atdeve
Kapitāla atdeves koeficients 2013-1 \u003d -3564433/126519889 \u003d -0,02
Kapitāla atdeves koeficients 2013-2 \u003d -6367166/123710218 \u003d -0,05
Kapitāla atdeves koeficients 2013-3 \u003d -10038210/120039174 \u003d -0,08
Kapitāla atdeves koeficients 2013-4 \u003d -27803306/102274079 \u003d -0,27
Nodotā \u200b\u200bkapitāla atdeve 2013-1 \u003d -3564433 / (126519889 + 71106076) \u003d -0,01
Nodotā \u200b\u200bkapitāla atdeve 2013-2 \u003d -6367166 / (123710218 + 95542388) \u003d -0,02
Nodotā \u200b\u200bkapitāla atdeve 2013-3 \u003d -10038210 / (120039174 + 90327678) \u003d -0,04
Nodotā \u200b\u200bkapitāla atdeve 2013-4 \u003d -27803306 / (102274079 + 89957848) \u003d -0,14
Es izvēlējos uzņēmuma bilances piemēru ne visai labi, jo visu periodu rentabilitāte bija mazāka par 0, kas norāda uz uzņēmuma neefektivitāti. Tomēr kapitāla atdeves rādītāju vispārējais aprēķins ir skaidrs. Ja mums būtu ienākumi, tad šo divu attiecību attiecība būtu šāda: ROE\u003e ROCE. Ja ņemam vērā arī uzņēmuma aktīvu atdevi (ROA) attiecībā pret pašu kapitāla atdeves koeficientiem, nevienlīdzība būs šāda: ROA\u003e ROCE\u003e ROA.
Uzņēmumu var uzskatīt par potenciālu ieguldījumu objektu, ja ROCE (un līdz ar to ROE)\u003e bezriska / zema riska ieguldījumi (piemēram, bankas noguldījumi).
Kopsavilkums
Tātad, mēs aplūkojām pašu kapitāla atdevi. Tas ietver divu attiecību aprēķināšanu: pašu kapitāla atdeve (ROE) un ieguldītā kapitāla atdeve (ROCE). Kapitāla atdeve ir viens no galvenajiem uzņēmuma darbības rādītājiem kopā ar tādiem faktoriem kā: aktīvu atdeve un pārdošanas atdeve. Sīkāk par pārdošanas atdeves koeficientu varat lasīt rakstā: ““. Šie koeficienti ir noderīgi, lai aprēķinātu uzņēmuma īpašniekus un investorus, lai atrastu piemērotu objektu ieguldījumiem.
DEFINĪCIJA
Kapitāla atdeves koeficients(ROE) ir tīro ienākumu attiecība pret vidējo pašu kapitālu. Aprēķinot šo koeficientu, tiek izmantota uzņēmuma bilance.
Kapitāla atdeves rādītājs ir noteicošais rādītājs stratēģiskajiem investoriem, kuri paši nosaka savus ieguldījumus ilgākam nekā viena gada periodam. Kapitāla atdeves formula bilancē parāda, kā uzņēmuma vadītāji un īpašnieki pārvalda kapitālu un kādu peļņas likmi viņi rada no pieejamā kapitāla.
Kapitāla atdeves formula bilancē
Kapitāla atdeves rādītāju var aprēķināt saskaņā ar grāmatvedības veidlapas Nr. 2 datiem - peļņas un zaudējumu aprēķinu. Kapitāla atdeves formula bilancē ( jauna forma Bilance):
ROE\u003d (2400. lpp. / 1300. lpp.) * 100%
Šajā formulā 2400. rinda tiek ņemta no finanšu rezultātu pārskata (veidlapa Nr. 2) un 1300. rinda no bilances (veidlapa Nr. 1).
Vispārējā pašu kapitāla atdeves formula bilancē ir šāda:
ROE \u003d PE / SK
Šeit PE ir tīrā peļņa,
SK - pamatkapitāls.
Saskaņā ar veco līdzsvara formu formula izskatās šādi:
ROE \u003d (190. rinda) / (1/2 * (490. rinda gada sākumā + 490. rinda gada beigās)
Kapitāla atdevi var arī izrakstīt, izmantojot aktīvu atdevi, izmantojot šādu formulu:
ROE \u003d ROA / ((1-ЗС) / АПсг)
Šeit ЗС - aizņemtie līdzekļi,
АПсг - aktīvu un pasīvu gada vidējais lielums.
ROA parāda peļņas apjomu, ko uzņēmums nes no saviem aktīviem. ROA ir saistīta ar pārdošanas atdeves koeficientu (ROS), kas atspoguļo neto peļņas likmi atbilstoši pārdotās produkcijas apjomam.
ROA \u003d PE / Sact
Šeit PE ir tīrā peļņa,
Sact ir aktīvu gada vidējā vērtība.
ROA \u003d 190. rinda / (1/2 * (300. rinda gada sākumā + 300. rinda gada beigās))
ROS \u003d Pn / Q
Пп - peļņa no pārdošanas,
Q ir produkta pārdošanas apjoms.
ROS \u003d 50. līnija (Ф№2) / 010. līnija (Ф№2)
Ko parāda pašu kapitāla atdeves formula
Palielinoties produktu realizācijai, pārdošanas atdeves pieaugums izraisa aktīvu un pašu kapitāla atdeves pieaugumu. Pēc tam pieaug arī uzņēmuma investīciju pievilcība.
Kapitāla atdeves formula bilancē atspoguļo organizācijas saņemtās peļņas summu par pamatkapitāla izmaksu vienību.
ROE tiek izmantota, salīdzinot uzņēmumus un izvēloties investīcijām pievilcīgākos ieguldījumu objektus. Stratēģiskie investori iegulda tieši uzņēmumu reģistrētajā kapitālā apmaiņā pret daļu no uzņēmuma peļņas. Šī iemesla dēļ ROE rādītājs ir vissvarīgākais rādītājs uzņēmumu investīciju pievilcībai un vadības darba efektivitātei.
Problēmu risināšanas piemēri
1. PIEMĒRS
| Uzdevums | Uzņēmumam "Student" ir šādi darbības rādītāji pārskata periods:
Pamatkapitāls 2016. gada sākumā - 1 255 tūkstoši rubļu. Pamatkapitāls 2016. gada beigās - 1 311 tūkstotis rubļu. Gada peļņa - 180 tūkstoši rubļu. Nosakiet uzņēmuma kapitāla atdevi. |
| Lēmums | Aprēķināsim gada vidējo pašu kapitālu: SK \u003d (1255 + 1311) / 2 \u003d 1283 tūkstoši rubļu. Kapitāla atdeves formula bilancē ir šāda: ROE \u003d PE / SK ROE \u003d 180/1283 \u003d 0,14 (vai 14%) Rezultāts. Mēs redzam, ka 1 kapitāls, kas ieguldīts pamatkapitālā, nodrošina 0,14 rubļu peļņu. |
“Ir bijušie klasesbiedri, viens skolā bija izcils skolnieks, otrs bija slikts skolnieks.
Izcils students - plāns, noplucis. Zaudētāji - uzvalkā no Versace, uz 600. Mercedes.
Izcils students:
- Klausies, Vasja, viņi saka, ka tu esi kļuvis par uzņēmēju? Bet kā jūs skaitāt naudu, matemātikas skolā jums bija tikai deuces!
- Viss ir vienkārši: es pērku par 2 USD, pārdodu par 4 USD; Es dzīvoju ar šiem 2 procentiem. "
Anekdote no tālajiem deviņdesmitajiem gadiem parāda, cik dažādas idejas par rentabilitāti var būt. Kā patiesībā daudzi dažādi rādītāji mēra šo rentabilitāti.
Viens no tiem ir pašu kapitāla atdeves koeficients (ROE). Šī finanšu rādītāja aprēķināšanas formula, tā piemērošana un ekonomiskā nozīme ir zemāk esošajā rakstā.
Rentabilitātes veidi
Katra ieguldītāja mērķis ir ieguldīt naudu pēc iespējas efektīvāk, tas ir, iegūt maksimālu rentabilitāti par minimālu ieguldījumu. Uzņēmuma rentabilitāti var salīdzināt ar tā ekonomisko efektivitāti, jo tas parāda, cik lielu pievienoto vērtību uzņēmums spēj radīt noteiktā laika periodā (parasti gadā), kas savukārt atspoguļo uzņēmuma vispārējo racionalitāti, izmantojot savus resursus peļņas gūšanai.
Ekonomikā ir absolūti rādītāji (ieņēmumi, tīrā peļņa utt. - tos var atrast uzņēmumu pārskatos) un relatīvie rādītāji, kurus aprēķina, salīdzinot absolūto. Rentabilitāte ir tikai relatīvs rādītājs.
Rentabilitāte salīdzināta ar vispārējs skats dažādi absolūti rādītāji ar uzņēmuma tīro peļņu procentos, it kā parādot, kāda absolūtā rādītāja daļa ir tīrā peļņa, tādējādi cita starpā raksturojot tā atmaksāšanos.
Visbiežāk tiek izdalīti šādi rentabilitātes veidi:
- Aktīvu atdeve - raksturo to, cik efektīvi uzņēmuma aktīvi spēj gūt peļņu, parāda neto peļņas daļu uzņēmuma aktīvos.
- Kapitāla atdeve - raksturo, cik efektīvi pašu kapitāls (kas nav apgrūtināts ar saistībām) spēj radīt tīro peļņu, parāda neto peļņas daļu pašu kapitālā.
- Pārdošanas atdeve - raksturo pārdošanas efektivitāti, parāda neto peļņas daļu uzņēmuma ieņēmumos.
Rentabilitātes reizinātāji
Dažu uzņēmumu salīdzināšanai ar citiem un vērtību aprēķināšanai dažādi veidi rentabilitāte ir īpašo reizinātāju grupa. Galvenie no tiem ir:
- ROA (aktīvu atdeve - aktīvu atdeve);
- ROE (kapitāla atdeve - kapitāla atdeve);
- ROS (pārdošanas atdeve).
Kā rentabilitātes aprēķināšanas piemēru aprēķināsim Rosneft norādītos reizinājumus. Lai veiktu uzdevumu, ņemsim uzņēmuma 2016. gada SFPS pārskatus (reizinātāju aprēķināšanai parasti tiek ņemti gada pārskati). No šiem paziņojumiem, lai iegūtu sākotnējos datus, mums ir nepieciešama bilance un peļņas / zaudējumu aprēķins.
1. attēls Rosneft bilance
Lai aprēķinātu ROA, mums ir nepieciešama aktīvu kopējā vērtība, kuru mēs varam ņemt no bilances, rindā "Aktīvi kopā" \u200b\u200b- 11 030 miljardi rubļu. No peļņas un zaudējumu aprēķina attiecīgajā rindā jāņem neto peļņas vērtība - 201 miljards rubļu.
Aktīvu atdeves aprēķināšanas formula ir 201 miljardu rubļu neto peļņas attiecība pret uzņēmuma aktīviem 11 030 miljardi rubļu, reizināta ar 100, tas ir, vienāda ar 1,8%. ROA tradicionāli ir zemākā no aprakstītajiem reizinājumiem.
Attēls: 2. Uzņēmuma "Rosneft" peļņas un zaudējumu aprēķins
Lai aprēķinātu ROE, mums ir nepieciešams uzņēmuma pamatkapitāls, kas norādīts bilances rindā - 3 726 miljardi RUB. Bet to var aprēķināt arī kā starpību starp aktīviem 11 030 miljardu rubļu apmērā. un īstermiņa saistību summa (jāmaksā nākamajos 12 mēnešos) 2 773 miljardi rubļu. un ilgtermiņa saistības (kas jāsamaksā 12 mēnešu laikā) RUB 4531 miljardi, tas ir, kopā 7,304 miljardi RUB.
Izrādās, ka pamatkapitāla vērtība ir vienāda ar 3,726 miljardiem rubļu. Nākamais solis ir sadalīt 201 miljardu RUB tīro peļņu. par pamatkapitālu 3726 miljardi rubļu. un reiziniet ar 100, tas ir, iegūstiet ROE 5,39%. Tas ir nedaudz vairāk nekā ROA, jo parasti uzņēmums papildus pamatkapitālam piesaista arī parādus.
Lai aprēķinātu pārdošanas rentabilitāti, jums vajadzētu ņemt neto peļņas vērtību no peļņas vai zaudējumu aprēķina 201 miljardu rubļu apmērā. un līdzīgā ziņojumā gūto ienākumu vērtība ir 4,887 miljardi rubļu. Tālāk būtu jāsadala 201 miljardu rubļu neto peļņas vērtība. ieņēmumu vērtībai 4,887 miljardi rubļu. un reiziniet ar 100, lai pārvērstu procentos. Izrādās, ka ROS ir 4,11%.
Rezultāts
Neto ieņēmumu nepastāvības dēļ ieteicams aprēķināt biznesa rentabilitāti vairākos periodos, vienlaikus salīdzinot to ar līdzīgiem citu nozares uzņēmumu rādītājiem. Rentabilitāte parāda ieguldītāju vispārējo investīciju lietderību - ja tā ir zemāka par bezriska instrumentu rentabilitāti, tad investori var tiem dot priekšroku.
Rentabilitāte neatspoguļo akciju tirgus vērtību. Ja uzņēmumam ir laba rentabilitāte, tirgus bieži pārspēj tā akcijas. Tāpēc labāk ir iegādāties šādu uzņēmumu vērtspapīrus ar korekcijām. Un rentabilitātes reizinātāju rādījumi jāsalīdzina ar rentablu reizinātāju datiem - P / E, P / B, P / S.
Avots: "opentrainer.ru"
Kapitāla atdeve
Analizējot finanšu pārskatus, lai novērtētu uzņēmuma rentabilitāti un rentabilitāti, tiek izmantots pašu kapitāla atdeves koeficients.
Definīcija. Kapitāla atdeves koeficientu aprēķina kā tīrās peļņas attiecību pret pašu kapitāla gada vidējo summu.Formulas apzīmējums (akronīms): ROE
Sinonīmi: pamatkapitāla izmaksas (cena), pašu kapitāla atdeve, kapitāla atdeve, kapitāla atdeve
Kapitāla atdeves rādītāja aprēķināšanas formula:
kur ROE ir kapitāla atdeve,%
NI - tīrā peļņa (neto ienākumi), berzēt
EK - pamatkapitāls, RUB
Pieraksts. Kapitāla atdeves koeficients raksturo kapitāla izmantošanas efektivitāti un parāda, cik daudz uzņēmumam ir tīrā peļņa no kapitālā paaugstinātā rubļa.
Piezīme. Analizējot, vēlams paturēt prātā, ka tīrā peļņa atspoguļo operāciju rezultātus un dominējošo preču un pakalpojumu cenu līmeni galvenokārt par pagājušo periodu.
Pamatkapitāls ir uzkrājies vairākus gadus. To izsaka grāmatvedības aplēsē, kas var ievērojami atšķirties no uzņēmuma pašreizējās tirgus vērtības.
Detalizētākai analīzei varat izmantot pašu kapitāla atdeves 4 faktoru analīzes metodi.
Tīrā peļņa tiek iekļauta bruto (bilances) peļņā, un pēc 3 faktoru kopējās peļņas analīzes var spriest par pašas tīrās peļņas izmaiņām.
Piemērs. Nosakiet uzņēmuma pašu kapitāla atdeves attiecību pret nozares vidējo rādītāju.
Uzņēmuma tīrā peļņa bija 211,4 miljoni rubļu.
Augstākā kapitāla summa ir 1709 miljoni rubļu.
Nozares vidējā kapitāla atdeves koeficienta vērtība ir 24,12%.
Aprēķināsim uzņēmuma pašu kapitāla atdeves koeficienta vērtību:
ROEpr \u003d 211,4 / 1709 \u003d 0,1237 vai 12,37%.
Definēsim kapitāla atdeves koeficientu:
ROEpr / ROEav \u003d 12,37 / 24,12 \u003d 0,5184 vai 51,84%.
Uzņēmuma kapitāla atdeve ir 51,84% no nozares vidējās koeficienta vērtības.
Avots: "investment-analysis.ru"
Nosakiet kapitāla atdevi
Kapitāla atdeve ir svarīgs finanšu analīzes rādītājs. Kapitāla atdeve, tāpat kā citi rentabilitātes rādītāji, liecina par uzņēmējdarbības efektivitāti. Precīzāk, par efektivitāti, ar kādu īpašnieku nauda tiek ieguldīta uzņēmuma kapitālā.
Vienkārši sakot, rentabilitāte palīdz saprast, cik kapeikas peļņas uzņēmumam nes katrs tā pamatkapitāla rublis. Kapitāla atdeve spēj dot priekšstatu investoram vai tā speciālistiem, cik veiksmīgi uzņēmums spēj uzturēt kapitāla atdevi pienācīgā līmenī un tādējādi noteikt tā pievilcības pakāpi investoriem.
Rādītāju sistēmai ir līdzīgs rādītājs - aktīvu atdeve. Tomēr atšķirībā no tā pašu kapitāla atdeve ļauj spriest par uzņēmuma neto pašu kapitāla darbu. Tajā pašā laikā piesaistītie līdzekļi, kas iztērēti īpašuma iegādei, var arī traucēt aktīvu atdevi.
Kā atrast kapitāla atdeves koeficientu
Rentabilitāte vienmēr ir peļņas attiecība pret objektu, kuras atdeve ir jānovērtē. Šajā gadījumā mēs apsveram pamatkapitālu. Tas nozīmē, ka mēs tajā sadalīsim peļņu.
Finanšu analīzē pašu kapitāla atdevi parasti apzīmē, izmantojot ROE koeficientu (saīsinājums no pašu kapitāla atdeves). Mēs izmantojam šo apzīmējumu, un tad indikatora aprēķināšanas formula var izskatīties šādi:
ROE \u003d Pr / CK × 100,
Pr - tīrā peļņa (pašu kapitāla atdevi aprēķina tikai ar tīro peļņu).
SK - pamatkapitāls (SK). Lai aprēķins būtu informatīvāks, tiek ņemts vidējais SK. Vieglākais veids, kā to aprēķināt, ir pievienot datus perioda sākumā un beigās un dalīt rezultātu ar 2.
Kapitāla atdeve ir attiecība, kas pēc būtības ir relatīva, to parasti izsaka procentos.
Kapitāla atdeves faktoru analīze
Dažreiz aprēķinam tiek izmantota cita formula - tā sauktā Dupont formula. Tas izskatās šādi:
ROE \u003d (Pr / Exp) × (Exp / Act) × (Act / SK),
kur: ROE ir vēlamā rentabilitāte;
Pr - tīrā peļņa;
Vyr - ieņēmumi;
Akts - aktīvi;
SK - pamatkapitāls.
Kapitāla atdeve - bilances formula
Šo rādītāju var atrast ne tikai pēc aprēķina metodes, bet arī no pārskatu dokumentiem. Tātad uz jautājumu, kā bilancē atrast pašu kapitālu, ir vienkārša atbilde. Lai noteiktu pašu kapitāla atdevi, tiek izmantota informācija, kas ietverta bilances rindās (1. veidlapa) un peļņas vai zaudējumu aprēķinā (2. veidlapa). Bilances formula izskatīsies šādi:
ROE \u003d 2. veidlapas 2400. rinda / 1. veidlapas 1300. rinda × 100.
Kapitāla atdeve vai atdeve - standarta vērtība
Galvenais pašu kapitāla atdeves novērtēšanas kritērijs ir šī rādītāja salīdzināšana ar ieguldījumu atdevi citās uzņēmējdarbības jomās, piemēram, citu uzņēmumu vērtspapīros.
ROE normatīvo vērtību plaši izmanto, lai novērtētu ieguldījumu efektivitāti. Investori parasti vadās pēc vērtībām no 10 līdz 12%, kas raksturīgi attīstīto valstu uzņēmumiem. Ja inflācija valstī ir augsta, kapitāla atdeve attiecīgi pieaug. Krievijas ekonomikai 20% vērtība tiek uzskatīta par normu.
Ja rādītājs nonāk "mīnus" - tas jau ir satraucošs signāls un stimuls palielināt kapitāla atdevi. Bet ievērojams pārsniegums virs standarta vērtības ir arī nelabvēlīga situācija, jo palielinās ieguldījumu riski.Rentabilitāte vai pašu kapitāla atdeve ir svarīga, lai novērtētu uzņēmuma darbību. Lai atrastu šo rādītāju, tiek izmantotas vairākas formulas, kuru dati tiek ņemti no bilances un peļņas vai zaudējumu aprēķina rindām.
Avots: "nalog-nalog.ru"
ROE - rādītāja aprēķināšanas formula
Kapitāla atdeve (pašu kapitāla atdeve, ROE) parāda pašu ieguldīto līdzekļu izmantošanas efektivitāti un tiek aprēķināta procentos. Aprēķināts pēc formulas:
ROE \u003d tīrie ienākumi / vidējais akcionāru pašu kapitāls
ROE \u003d tīrie ienākumi / vidējie neto aktīvi
kur tīrie ienākumi ir tīrā peļņa pirms dividenžu izmaksām parastajām akcijām, bet pēc dividenžu izmaksas par priekšroku akcijām, jo \u200b\u200bpamatkapitāls neietver priekšrocību akcijas.
ROE var attēlot arī šādi:
ROE \u003d ROА * Sviras īpatsvars
Pēc proporcijas var redzēt, ka pareiza aizņemto līdzekļu izmantošana var palielināt akcionāru ienākumus finanšu sviras efekta dēļ. Šis efekts tiek panākts, pateicoties tam, ka peļņa, kas saņemta no uzņēmuma darbības, ir ievērojami augstāka nekā aizdevuma likme. Finanšu sviras lielumu var izmantot, lai noteiktu, kā piesaistītie līdzekļi tiek izmantoti - ražošanas attīstībai vai budžeta robu lāpīšanai.
Acīmredzot, ja ir laba uzņēmuma vadība, šī rādītāja vērtībai jābūt lielākai par vienu.
No otras puses, arī augsta vērtība finanšu sviras ir arī sliktas, jo to var saistīt ar augstu risku, jo tas norāda uz lielu aizņemto līdzekļu īpatsvaru aktīvu struktūrā. Jo lielāka šī daļa, jo lielāka iespējamība, ka uzņēmums vispār paliks bez tīras peļņas, ja pēkšņi rodas kādas pat nelielas grūtības.
Īpaša pieeja rādītāja aprēķināšanai ir Du Pont formulas izmantošana, kas ROE sadala komponentos, kas ļauj dziļāk izprast rezultātu:
ROE (DuPont formula) \u003d (Neto ienākumi / ieņēmumi) * (Ieņēmumi / Aktīvi) * (Aktīvi / Pašu kapitāls)
ROE (DuPont formula) \u003d Neto ienākumu atdeve * Aktīvu apgrozījums * Finanšu sviras
Krievijas grāmatvedības sistēmā kapitāla atdeves koeficienta formula ir šāda:
ROE \u003d neto ienākumi / kapitāla gada vidējās izmaksas * 100%
ROE \u003d rinda 2400 / ((1300. rinda + 1530. rinda) perioda sākumā + (1300. rinda + 1530. rinda) perioda beigās) / 2 * 100%
ROE \u003d tīrā peļņa * (365 / dienu skaits periodā) / kapitāla gada vidējās izmaksas * 100%
Pēc daudzu ekonomistu un analītiķu domām, aprēķinot koeficientu, ieteicams izmantot tīrās peļņas rādītāju. Tas ir saistīts ar faktu, ka kapitāla atdeve raksturo peļņas līmeni, ko īpašnieki saņem par ieguldītā kapitāla vienību.
Rādītājs raksturo uzņēmuma pašu finansēšanas avotu izmantošanas efektivitāti un parāda, cik lielu tīro peļņu uzņēmums gūst no 1 rubļa pašu kapitāla.ROE ļauj noteikt īpašnieku ieguldītā kapitāla izmantošanas efektivitāti un salīdzināt šo rādītāju ar iespējamo ienākumu saņemšanu no šo līdzekļu ieguldīšanas citās darbībās. Pasaules praksē ROE tiek izmantots kā viens no galvenajiem banku konkurētspējas rādītājiem.
Avots: "afdanalyse.ru"
Kapitāla atdeve
Kapitāla atdeve (ROE) ir tīras peļņas rādītājs, salīdzinot ar organizācijas pašu kapitālu. Šis ir vissvarīgākais peļņas rādītājs jebkuram ieguldītājam, uzņēmuma īpašniekam, parādot, cik efektīvi tika izmantots biznesā ieguldītais kapitāls.
Aprēķins (formula)
Kapitāla atdevi aprēķina, tīro peļņu (parasti par gadu) dalot ar organizācijas pašu kapitālu:
Kapitāla atdeve \u003d Neto peļņa / Pašu kapitāls
Lai iegūtu rezultātu procentos, šī attiecība bieži tiek reizināta ar 100.
Precīzāks aprēķins ietver pašu kapitāla vidējās aritmētiskās vērtības izmantošanu periodā, par kuru tiek ņemta tīrā peļņa (parasti par gadu) - perioda sākuma pašu kapitāls tiek pievienots pašu kapitālam perioda beigās un dalīts ar 2. Organizācijas tīrā peļņa tiek ņemta no datiem "Peļņas un zaudējumu aprēķins", pamatkapitāls - atbilstoši bilances saistībām.
Kapitāla atdeve \u003d tīrā peļņa * (365 / dienu skaits periodā) / ((pašu kapitāls perioda sākumā + pašu kapitāls perioda beigās) / 2)
Īpaša pieeja pašu kapitāla atdeves aprēķināšanai ir DuPont formulas izmantošana.
Duponta formula iedala indikatoru trīs komponentos vai faktoros, ļaujot dziļāk izprast iegūto rezultātu:
Kapitāla atdeve (Dupont formula) \u003d (Neto peļņa / Ieņēmumi) * (Ieņēmumi / Aktīvi) * (Aktīvi / Pašu kapitāls) \u003d Neto peļņas norma * Aktīvu apgrozījums * Finanšu sviras efekts.
Normālā vērtība
Saskaņā ar vidējiem statistikas datiem kapitāla atdeve ir aptuveni 10-12% (ASV un Lielbritānijā). Inflācijas ekonomikām, piemēram, Krievijai, rādītājam jābūt augstākam. Galvenais salīdzinošais kritērijs, analizējot pašu kapitāla atdevi, ir alternatīvās atdeves procentuālais daudzums, ko īpašnieks varētu saņemt, ieguldot savu naudu citā biznesā.
Avots: "audit-it.ru"
Kapitāla atdeve (ROE)
Kapitāla atdeve (ROE, return on equty) ir finanšu pasākums, kas izsaka pašu kapitāla atdevi. Tuvu IA. Šis rādītājs parāda attiecīgā perioda neto peļņas un uzņēmuma pamatkapitāla attiecību:
ROE \u003d PE / SK
kur PE ir tīrā peļņa;
SK - pamatkapitāls.
Tīrie ienākumi neietver dividendes par parastajām akcijām, un pašu kapitāls neietver priekšrocību akcijas.
Ieguvumi
ROE koeficients ir viens no vissvarīgākajiem rādītājiem investoriem, augstākajiem vadītājiem, uzņēmuma īpašniekiem, jo \u200b\u200btas parāda viņu pašu ieguldījumu efektivitāti (izņemot aizņemtos līdzekļus).
trūkumi
Analītiķi ir apšaubījuši ROE ticamību, uzskatot, ka kapitāla atdeves koeficients pārvērtē uzņēmuma vērtību. Ir 5 faktori, kas padara ROE nepilnīgi uzticamu:
- Garš projekta ilgums - jo ilgāks ir analīzes periods, jo augstāka ir ROE.
- Neliela kopējo ieguldījumu daļa bilancē. Jo mazāka daļa, jo augstāka ir ROE.
- Nevienmērīgs nolietojums. Jo nevienmērīgāks nolietojums pārskata periodā, jo lielāka ir ROE.
- Lēna ieguldījumu atdeve. Jo lēnāk projekts atmaksājas, jo augstāka ir ROE.
- Izaugsmes un ieguldījumu likmes. Jo jaunāks ir uzņēmums, jo straujāk pieaug bilance, jo zemāka ir ROE.
ROE aprēķinu sarežģī fakts, ka, ja mēs analizējam uzņēmumu ar lielu piesaistītā kapitāla daļu bilancē, tad ROE aprēķins nebūs caurspīdīgs. Ja neto aktīvu vērtība ir negatīva, ROE aprēķins un tā turpmākā analīze ir neefektīva.
Normatīvā vērtība
ROE rādītājs attīstītajām valstīm ir 10-12%. Jaunattīstības valstīm ar augstu inflācijas līmeni - daudzkārt vairāk. Vidēji 20%. Aptuveni runājot, kapitāla atdeve ir likme, pēc kuras uzņēmums piesaista ieguldījumus.
Kapitāla atdeves koeficienta analīze pēc uzņēmuma dalījumiem (pēc uzņēmējdarbības jomām) var skaidri parādīt ieguldījumu efektivitāti noteiktā uzņēmējdarbības nozarē, konkrēta produkta vai pakalpojuma ražošanā. Arī ieguldītājam ROE salīdzinājums diviem uzņēmumiem, par kuriem viņš ir ieinteresēts, var parādīt visefektīvāko atdeves ziņā.
Novērtējot mērķa ROE, jāņem vērā aizstāšanas izmaksas. Ja pašlaik ir pieejami vērtspapīri ar zema likme risks dod 16% gadā, un galvenais darbības virziens dod ROE 9%, tad ROE mērķis ir jānosaka augstāks vai jāpārskata bizness kopumā.
Avots: "finance-m.info"
ROE aprēķināšanas iespējas
Kapitāla atdeve (ROE) ir uzņēmuma tīrās peļņas attiecība pret gada vidējo pamatkapitālu.
Kapitāla atdeve raksturo uzņēmuma rentabilitāti tā īpašniekiem, kas tiek aprēķināta pēc aizdevuma procentu atņemšanas (t.i., tīrie ienākumi, atšķirībā no tādiem rādītājiem kā ROA vai ROIC, netiek koriģēti attiecībā uz aizdevuma procentu summu).
Aprēķina formula:
Šī koeficienta aprēķināšanai ir dažas citas iespējas. Konkrēti, aprēķinos var izmantot nevis tīro peļņu, bet gan peļņu pirms nodokļu nomaksas. Turklāt dažreiz ROE vietā tiek izmantota pamata kapitāla atdeve (ROCE), šajā gadījumā formula ir šāda:
Visos gadījumos, aprēķinot šo koeficientu, tiek pieņemts, ka tiks izmantoti gada ienākumu pārskatu dati. Ja aprēķinā tiek izmantoti ceturkšņa vai citi pārskati, attiecība jāreizina ar pārskata periodu skaitu gadā.
Avots: "cfin.ru"
Kapitāla atdeves rādītāji
Kapitāla atdeve (ROE, t.i. pašu kapitāla atdeve) ir tīras peļņas rādītājs salīdzinājumā ar organizācijas pašu kapitālu. Tas ir vissvarīgākais peļņas rādītājs jebkuram ieguldītājam, uzņēmuma īpašniekam, kas parāda, cik efektīvi tika izmantots biznesā ieguldītais kapitāls.
Atšķirībā no līdzīgā rādītāja "aktīvu atdeve", šis rādītājs raksturo efektivitāti, izmantojot ne visu organizācijas kapitālu (vai aktīvus), bet tikai to daļu, kas pieder uzņēmuma īpašniekiem.
Kapitāla atdeve ir viens no vissvarīgākajiem uzņēmējdarbības rādītājiem. Jebkurš ieguldītājs, pirms iegulda savas finanses uzņēmumā, analizē šo parametru. Tas parāda, cik labi tiek izmantoti īpašniekiem un investoriem piederošie aktīvi.
Kapitāla atdeves koeficients atspoguļo uzņēmuma tīrās peļņas un pašu kapitāla attiecības vērtību. Ir skaidrs, ka šādam aprēķinam ir jēga, ja organizācijai ir pozitīvi aktīvi, kas nav apgrūtināti ar aizņemšanās ierobežojumiem.
Saskaņā ar vidējo statistiku kapitāla atdeve ASV un Lielbritānijā ir aptuveni 10–12%. Inflācijas ekonomikām, piemēram, Krievijai, rādītājam jābūt augstākam. Galvenais salīdzinošais kritērijs, analizējot pašu kapitāla atdevi, ir alternatīvās atdeves procentuālais daudzums, ko īpašnieks varētu saņemt, ieguldot savu naudu citā biznesā.
Piemēram, ja bankas depozīts var dot 10% gadā, bet bizness - tikai 5%, tad var rasties jautājums par šāda biznesa turpmākas darbības vēlamību.
Saskaņā ar starptautiskās reitingu aģentūras S&P datiem Krievijas uzņēmumu kapitāla atdeves rādītājs 2010. gadā bija 12%, 2011. gada prognoze bija 15%, 2012. gadam - 17%. Vietējie ekonomisti uzskata, ka 20% ir normāla kapitāla atdeves vērtība.Jo augstāka ir pašu kapitāla atdeve, jo labāk. Tomēr, kā redzams no Du Pont formulas, augsta rādītāja vērtība var rasties pārāk augstas finanšu sviras dēļ, t.i. liela aizņemtā kapitāla daļa un neliela kapitāla daļa, kas negatīvi ietekmē organizācijas finansiālo stabilitāti. Tas atspoguļo galveno uzņēmējdarbības likumu - lielāka peļņa, lielāks risks.
Kapitāla atdeves koeficienta aprēķināšanai ir jēga tikai tad, ja organizācijai ir pamatkapitāls (t.i. pozitīvi tīrie aktīvi). Pretējā gadījumā aprēķins dod negatīvu vērtību, kas analīzei ir maz noderīga.
Šādi rādītāji ietekmē pašu kapitāla atdevi:
- darbības efektivitāte (tīrā peļņa no pārdošanas);
- visu organizācijas aktīvu atdošana;
- pašu un aizņemto līdzekļu attiecība.
Kā novērtēt biznesa atdevi, izmantojot rentabilitātes koeficientu
Lai to izdarītu, ir vērts to salīdzināt ar alternatīvās rentabilitātes rādītājiem. Cik daudz saņems uzņēmējs, ja viņš ieguldīs savu naudu citā biznesā? Piemēram, viņš aizvedīs līdzekļus bankas depozītā, kas dos 10% gadā. Esošā uzņēmuma rentabilitātes koeficients ir tikai 5%. Skaidrs, ka šāda uzņēmuma attīstīšana ir nepraktiska.
Salīdziniet rādītāju ar vēsturiski normām reģionā. Tādējādi Anglijas un ASV uzņēmumu vidējā rentabilitāte ir 10-12%. Valstīs ar stabilu ekonomiku vēlams koeficients 12-15% robežās. Krievijai - 20%. Katrā konkrētajā valstī rādītāja vērtības ietekmē daudzi faktori (inflācija, rūpniecības attīstība, makroekonomiskie riski utt.).
Augsta rentabilitāte ne vienmēr nozīmē augstus finanšu rezultātus. Jo augstāka attiecība, jo labāk. Bet tikai tad, kad liela daļa ieguldījumu ir uzņēmuma pašu līdzekļi. Ja dominē aizņemtā nauda, \u200b\u200buz spēles ir organizācijas maksātspēja.
Tādējādi milzīgais parādu slogs ir bīstams uzņēmuma finansiālajai stabilitātei. Ir lietderīgi aprēķināt pašu kapitāla atdevi, ja uzņēmumam ir tieši šis kapitāls. Aizņemto līdzekļu pārsvars aprēķinos dod negatīvu rādītāju, kas praktiski nav piemērots uzņēmējdarbības atdeves analīzei. Lai gan nav iespējams kategoriski izteikt viedokli par rentabilitātes koeficientu. Tā pielietošanai analīzē ir daži ierobežojumi.
Īpašnieka vai ieguldītāja reālie ienākumi nav atkarīgi no aktīviem, bet gan no darbības efektivitātes (pārdošanas).
Ir grūti novērtēt uzņēmuma produktivitāti, pamatojoties uz vienu pašu kapitāla atdeves rādītāju. Lielākajai daļai uzņēmumu ir ievērojams daudzums aizņemto līdzekļu. Tās pašas bankas pastāv tikai par aizņemtajiem līdzekļiem (piesaistītajiem noguldījumiem). Un viņu neto aktīvi kalpo tikai kā finanšu stabilitātes garants. Lai kā arī būtu, bet rentabilitātes koeficients parāda ienākumus, ko uzņēmums gūst investoriem un īpašniekiem.
Kapitāla atdeves formula
Uzņēmuma kapitāla atdeve parāda peļņas summu, ko uzņēmums saņems par pašu kapitāla izmaksu vienību. Potenciālajam ieguldītājam šī rādītāja vērtība nosaka:
- Rentabilitātes koeficients dod priekšstatu par to, cik labi tika izmantots ieguldītais kapitāls.
- Īpašnieki iegulda savus līdzekļus, veidojot uzņēmuma pamatkapitālu. Pretī viņiem pienākas procentuālā daļa no peļņas.
- Kapitāla atdeve atspoguļo peļņas apjomu, ko ieguldītājs saņems no katra uzņēmumam novirzītā rubļa.
IA aprēķināšanai ir vairāki veidi. Formulas izvēle ir atkarīga no aprēķina uzdevumiem. Kapitāla atdeves formulas aprēķins bilancē atspoguļo gada tīrās peļņas attiecību pret uzņēmuma pašu kapitālu tajā pašā periodā. Dati tiek ņemti no peļņas un zaudējumu aprēķina un bilances. Ja jums jāatrod koeficients procentos, tad rezultāts tiek reizināts ar 100.
Neto kapitāla atdeves formula:
RSK \u003d PE / SK (trešdiena) * 100,
kur RGC ir kapitāla atdeve,
PE - tīrā peļņa par norēķinu periodu,
SK (trešdiena) - vidējais ieguldījums tajā pašā norēķinu periodā.
Formulas aprēķināšanas piemērs. Firmai "A" ir savi līdzekļi 100 miljonu rubļu apmērā. Pārskata gada tīrā peļņa bija 400 miljoni. RSK \u003d 100 miljoni / 400 miljoni * 100 \u003d 25%.
Investors var salīdzināt vairākus uzņēmumus, lai izlemtu, kur ir izdevīgāk ieguldīt naudu.
Piemērs. Firmām "A" un "B" ir vienāds pamatkapitāls, 100 miljoni rubļu. Uzņēmuma "A" tīrā peļņa ir 400 miljoni, bet uzņēmuma "B" - 650 miljoni. Aizstāsim datus formulā. Mēs iegūstam, ka uzņēmuma "A" rentabilitātes koeficients - 25%, "B" - 15%.
Pirmās organizācijas rentabilitāte izrādījās lielāka uz sava rēķina, nevis uz ieņēmumu (neto peļņas) rēķina. Galu galā abi uzņēmumi ienāca biznesā ar vienādiem kapitālieguldījumiem. Bet firma B strādāja labāk.
Kapitāla finanšu atdeves formula
Lai iegūtu precīzākus datus, ir lietderīgi sadalīt analizēto periodu divos: aprēķināt ienākumus noteikta laika perioda sākumā un beigās.
Aprēķins ir šāds:
RSK \u003d PE * 365 (dienas interesējošajā gadā) / ((SKng + SKkg) / 2),
kur SKng ir pašu kapitāls gada sākumā;
SKkg - pašu kapitāla summa pārskata gada beigās.
Ja rādītājs jāizsaka procentos, rezultāts attiecīgi tiek reizināts ar 100.
Kādi skaitļi tiek ņemti no grāmatvedības veidlapām
Lai aprēķinātu tīro peļņu (no veidlapas Nr. 2 “Peļņas un zaudējumu aprēķins”; ir norādīti rindu numuri un to nosaukumi):
- 2110 "Ieņēmumi";
- 2320 "Debitoru parādi";
- 2310 "Ienākumi no dalības citās organizācijās";
- 2340 "Citi ienākumi".
Lai aprēķinātu pamatkapitāla apjomu (no N1 veidlapas "Bilance"):
- 1300 "Kopā sadaļai" Kapitāls un rezerves "" (dati perioda sākumā plus dati perioda beigās);
- 1530 "Atliktie ienākumi" (dati sākumā plus dati pārskata perioda beigās).
Formula standarta atdeves likmes aprēķināšanai
Kā saprast, ka ir jēga ieguldīt biznesā? Kapitāla atdeve parāda standarta vērtību. Viens no veidiem ir rentabilitātes salīdzināšana ar citām naudas virzīšanas iespējām (ieguldīšana citu firmu akcijās, obligāciju pirkšana utt.). Standarta rentabilitātes līmenis ir procenti par banku noguldījumiem. Tas ir noteikts minimums, noteikta robeža, lai noteiktu uzņēmējdarbības atdevi.
Minimālās rentabilitātes koeficienta aprēķināšanas formula:
RSK (n) \u003d Std * (1 - Stnp),
kur RSK (n) ir pašu kapitāla atdeves standarta līmenis (relatīvā vērtība);
Std - noguldījumu likme (pārskata gada vidējā);
Стнп - ienākuma nodokļa likme (pārskata periodam).
Ja aprēķinu rezultātā ieguldīto pašu finanšu resursu atdeves likme izrādījās mazāka par RSK (n) vai saņēma negatīvu vērtību, ieguldītājiem nav izdevīgi ieguldīt šajā uzņēmumā. Galīgo lēmumu pieņem pēc vairāku rentabilitātes analīzes pēdējos gados.
DuPont formula pašu kapitāla atdeves aprēķināšanai
Kapitāla atdeves koeficienta aprēķināšanai bieži izmanto DuPont formulu. Tas sadala koeficientu trīs daļās, kuru analīze ļauj labāk saprast, kas vairāk ietekmē galīgo koeficientu. Citiem vārdiem sakot, šī ir trīspusēja ROE analīze. Duponta formula ir šāda:
Kapitāla atdeves koeficients (DuPont formula) \u003d (Neto ienākumi / Ieņēmumi) * (Ieņēmumi / Aktīvi) * (Aktīvi / Pašu kapitāls)
Duponta formula pirmo reizi tika izmantota finanšu analīzē pagājušā gadsimta 20. gados. To izstrādāja amerikāņu ķīmiskā korporācija DuPont. Kapitāla atdeve (ROE) ir sadalīta 3 komponentos pēc DuPont formulas:
- darbības efektivitāte (pārdošanas atdeve),
- efektīvu aktīvu izmantošanu (aktīvu apgrozījums),
- sviras (finanšu sviras).
ROE (pēc DuPont formulas) \u003d \u200b\u200bPārdevuma atdeve * Aktīvu apgrozījums * Kredītplecs
Patiesībā, ja jūs visu samazināt, jūs saņemat iepriekš aprakstīto formulu, taču šāda trīs faktoru komponentu izvēle ļauj labāk noteikt attiecības starp tām.
Kapitāla atdeves koeficients
Kapitāla atdeves koeficients ir viens no svarīgākajiem ieguldītāju un uzņēmumu īpašnieku izmantotajiem rādītājiem, kas parāda, cik efektīvi tika izmantota uzņēmumā ieguldītā (ieguldītā) nauda.
Atšķirība starp pašu kapitāla atdevi (ROE) un aktīvu atdevi (ROA) ir tāda, ka ROE neuzrāda visu aktīvu (piemēram, ROA) efektivitāti, bet tikai tos, kas pieder uzņēmuma īpašniekiem.
Šo rādītāju ieguldītāji un uzņēmuma īpašnieki izmanto, lai novērtētu savus ieguldījumus tajā. Jo augstāka ir koeficienta vērtība, jo izdevīgāks ir ieguldījums. Ja pašu kapitāla atdeve ir mazāka par nulli, tad ir pamats domāt par investīciju iespējamību un efektivitāti uzņēmumā nākotnē
Parasti koeficienta vērtību salīdzina ar alternatīviem ieguldījumiem citu uzņēmumu akcijās, obligācijās un, ārkārtējos gadījumos, bankā. Ir svarīgi atzīmēt, ka pārāk augsta rādītāja vērtība var negatīvi ietekmēt uzņēmuma finansiālo stabilitāti. Neaizmirstiet galveno ieguldījumu un uzņēmējdarbības likumu: lielāka rentabilitāte - lielāks risks.
Kapitāla atdeve (ROE) ir viens no svarīgākajiem ieguldītāju finanšu rādītājiem. Atšķirībā no aktīvu atdeves rādītāja (), ROE raksturo efektivitāti, izmantojot ne visu uzņēmuma kapitālu, bet tikai tā daļu, kas pieder tās akcionāriem. Izteikts procentos un aprēķināts kā:
- ROE \u003d tīrie ienākumi / kapitāla izmaksas x 100
- ROE \u003d tīrie ienākumi / pamatkapitāls х 100
Tīrā peļņa tiek ņemta par finanšu gadu, izņemot dividendes, kas izmaksātas parastajām akcijām (ņemtas vērā, aprēķinot ROCE koeficientu), bet ņemot vērā dividendes, kas izmaksātas par priekšroku akcijām (ja tādas ir). Pamatkapitāls tiek ņemts, izņemot priviliģētās akcijas.
ROE ir likme, kādā akcionāru fondi strādā uzņēmumā. Tātad, ja ROE \u003d 20%, tas nozīmē, ka par katru akcionāru ieguldīto dolāru uzņēmums guva 0,20 USD tīro peļņu.
Pašu kapitāla atdeves salīdzinājums ar aktīvu atdevi (ROA) dod priekšstatu par finanšu svirām - parādu finansēšanu
Parastajām akcijām tiek izmantots pamatkapitāla atdeve (ROCE). Izteikts procentos un aprēķināts kā:
- ROCE \u003d tīrie ienākumi - vēlamās dividendes / pamatkapitāla izmaksas - vēlamās akcijas x 100
- ROCE \u003d tīrie ienākumi - vēlamās dividendes / akcionāru kapitāls - vēlamās akcijas х 100
ROE būtu jāsalīdzina ar vienaudžu ROE, kā arī alternatīvām tirgū pieejamām ieguldījumu iespējām. Ja uzņēmuma ROE pastāvīgi ir zemāka par tirgus atdeves likmēm, ir lietderīgāk likvidēt biznesu un ieguldīt tirgojamos aktīvos.
Pieaugot ROE, P / B daudzkārtnei arī vajadzētu pieaugt. Zema ROE un augsta P / B var liecināt par akciju pārvērtēšanu. Augsta ROE un zema P / B - ka tirgus nenovērtē uzņēmuma potenciālu.
Ir svarīgi arī to ņemt vērā uzņēmums var uzlabot savu ROE, atpērkot savas akcijas no tirgus, tādējādi samazinot to skaitu apgrozībā un palielinot kapitāla atdevi. Rezultātā tas var radīt nepareizu priekšstatu ieguldītāja domās par emitenta uzņēmējdarbības efektivitāti.
Runājot par ROE normatīvo vērtību, ilgtermiņā kapitāla atdevei nevajadzētu būt zemākai par zema riska ieguldījumiem finanšu instrumentos. Jo, ja uzņēmuma kapitāla atdeve ir zemāka nekā noguldījumu likmes lielās bankās vai obligācijās, tad bizness pārstāj būt rentabls tā īpašniekiem.
- Piemēram, ja sagaidāms, ka nākamajos 3 gados noguldījumu likmes būs 8–10% robežās, tad jebkurš bizness, kas kapitālu ienesīs 10–12%, ir bezcerīgs, jo jāņem vērā, ka uzņēmējdarbības veikšanas riski ir daudz lielāki. nekā ieguldot valdības obligācijās vai depozītā.
Tādējādi uzņēmējdarbības perspektīvas tiek vērtētas, ņemot vērā zema riska ieguldījumu likmes (obligācijas vai noguldījumus lielās bankās) un riska prēmijas (korporatīvās, tirgus, ekonomiskās, politiskās utt.).
Tradicionāli Amerikas un Eiropas korporācijas uzrāda vislielāko rentabilitāti, un Japānas uzņēmumi - viszemāko, neatkarīgi no ekonomikas cikla.